美元究竟是升值還是貶值？

所屬幫派：有志者事竟成

2010/3/15 14:02:22 來自：

進入2010年以來，所謂的美元“升值”忽然間又成為了國際金融界的熱門話題。因為自2009年12月份以來，美元指數(shù)一個勁兒在“爬坡”：2009年12月初，美元指數(shù)還在74左右，而僅僅過了2個多月，到2010年2月19日，美元指數(shù)已經(jīng)達到81.34，漲幅高達9.7％。　　實際上，作為國際儲備貨幣的“一哥”，美元從1999年以來的變化，完全可以讓人瞠目結(jié)舌。從1999歐元創(chuàng)立到2002年正式取代歐元區(qū)各主權(quán)貨幣的那幾年，美元可是怎一個“?！弊至说?？歐元自創(chuàng)立之初，就規(guī)定了與歐元和美元按照1：1的比例兌換，結(jié)果一年之內(nèi)，就變成了1：0.85左右，美元指數(shù)在2001年7月甚至高達120以上。　　在2008年初還疲軟得一塌糊涂的美元，自當(dāng)年9月全球金融危機爆發(fā)，一下子成了全世界資本的避風(fēng)港，到2009年3月，美聯(lián)儲主席伯南克和財政部長蓋特納通過開動印鈔機救市時，美元指數(shù)已經(jīng)接近90。　　隨后，伯南克把美元基準(zhǔn)利率降低到史無前例的0-0.25％，而前后兩任財政部長保爾森和蓋特納則對準(zhǔn)美國華爾街大型金融機構(gòu)大撒美元，美元指數(shù)便再度從接近90一路滑坡到2009年底的74左右。　　要知道，美元是最重要國際儲備貨幣，也是所有大宗商品的計價貨幣，美元走勢的變化與股市和商品價格有著非常緊密的聯(lián)系，一直受到市場的重點關(guān)注。隨著美元指數(shù)下滑，2009年4月份以來熱火朝天的全球股市和大宗商品價格為什么在2009年底出現(xiàn)回調(diào)，也就不言自明。　　其實，所謂的美元升值或者貶值，原因并不復(fù)雜。2006年去世的貨幣主義學(xué)派的大師米爾頓·弗里德曼（Milton Friedman）曾經(jīng)如此下結(jié)論：“歸根結(jié)底，通貨膨脹不過是由印刷機帶來的現(xiàn)象！” 　　姑且不論歐元區(qū)債務(wù)問題，俗話說“物以稀為貴”，美元紙幣的貴重和輕賤（也就是升值或者貶值），其決定性因素其實只有一個，那就是美元的貨幣發(fā)行數(shù)量。而在貨幣供應(yīng)量中，貨幣增量數(shù)據(jù)對于國際匯率市場具有最大的影響。因為顯然，整個國際市場上原有貨幣量大致處于動態(tài)平衡之中，只有增加的貨幣量才最容易流竄到外匯市場上去投機，從而導(dǎo)致匯率波動。　　根據(jù)美聯(lián)儲提供的數(shù)據(jù)分析，不難得出一個結(jié)論：美國的廣義貨幣供應(yīng)量（M3）增長率自2008年初以來陡然下降的變化情況，與金融危機爆發(fā)之后美元指數(shù)的陡然走強相互呼應(yīng)。而這與中國2009年貨幣供應(yīng)量相比2008年猛增27.6％之后，房價以及股市馬上就產(chǎn)生一個爆發(fā)性的價格增長，基本上是同一個道理。　　所以，要想知道接下來幾個月之內(nèi)，美元到底是要升值還是要貶值，恐怕只有可以控制美元數(shù)量的美聯(lián)儲主席伯南克才能知道。

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