還是不斷走強(qiáng)的保障房概念，或者超跌的次新中小板創(chuàng)業(yè)板，都有資金積極做多。有業(yè)內(nèi)人士指出，從目前的情況看，上述三大題材都兼具市場面、基本面和政策面三大支撐。如今年將開工1000萬套保障房光建安投資都是1.3萬億，相關(guān)水泥等建材需求水漲船高；與CPI正相關(guān)的豬肉價(jià)格持續(xù)高漲，推升CPI在下半年維持高位；部分創(chuàng)業(yè)板中小板個(gè)股更是在一片業(yè)績預(yù)增之中被無情腰斬，在業(yè)績、公司基本面均無變化的情況下，跌過了頭肯定會有資金關(guān)注。正因?yàn)槿绱耍覀兙筒浑y理解為什么7月行情的三大主線將是以水泥為主的保障房、以生豬養(yǎng)殖為主的農(nóng)業(yè)和以超跌反彈為主的次新股了，而從近上述三大板塊的漲幅及資金進(jìn)出情況可以看出，其未來的行情可能還不會小。
6月14日，國家統(tǒng)計(jì)局公布了5月CPI為5.5%，同比創(chuàng)34個(gè)月以來的新高，而市場人士預(yù)計(jì)6月CPI會進(jìn)一步走高，進(jìn)入“6.0時(shí)代”將是大概率事件。不過，與美國將CPI容忍度提高到5%同步的是，我國也可能將通脹的控制目標(biāo)提升到5%，也就是說，今年下半年CPI維持高位將是常態(tài)，但控制在5%以下依舊有保障。
按這個(gè)預(yù)期判斷，CPI維持高位，勢必會對產(chǎn)經(jīng)和資本市場產(chǎn)生影響。從CPI構(gòu)成分析，毫無疑問，食品價(jià)格在CPI成分商品及服務(wù)價(jià)格中具有高權(quán)重、高均值和高方差的特征，基本上主導(dǎo)了每輪通脹走勢，而CPI食品中的成分商品絕大部分都是農(nóng)產(chǎn)品。因此，農(nóng)業(yè)行業(yè)可謂是通脹背景下的大受益者。探尋農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈，從而獲知受益的子行業(yè)。在農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈中，上游為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料，包括種子、化肥以及飼料等。食品價(jià)格上漲將帶動種植面積和養(yǎng)殖量增加，從而帶動各種農(nóng)資產(chǎn)品的需求；中游即各種農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，主要包括禽畜養(yǎng)殖等子行業(yè)。糧食、肉禽、水產(chǎn)品價(jià)格的上漲，將直接表現(xiàn)為通脹；產(chǎn)業(yè)鏈的下游是指各種農(nóng)產(chǎn)品的加工環(huán)節(jié)，主要包括酒類、食用油、糖、肉制品、水產(chǎn)制品、棉紡織品等多個(gè)子行業(yè)。中游原材料價(jià)格的上漲將會推高下游加工環(huán)節(jié)制成品的成本，而轉(zhuǎn)嫁能力強(qiáng)的企業(yè)通過提價(jià)仍然可以從中獲利。
“飼料、種子業(yè)可以說是通脹的直接受益者，因?yàn)樗鼈兲幱诋a(chǎn)業(yè)鏈上游，不僅能充分分享漲價(jià)盛宴，還可以規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)帶來的成本上升風(fēng)險(xiǎn)。”東北證券一位行業(yè)分析師對記者表示道。據(jù)悉，在生豬養(yǎng)殖業(yè)回暖以及近期雞鴨價(jià)格都大幅上漲的帶動下，國內(nèi)飼料行業(yè)開始明顯升溫，其中，4-5月份的中小豬料以及肉禽料需求增幅明顯加快。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，基于對畜牧養(yǎng)殖業(yè)產(chǎn)品高位價(jià)格持續(xù)時(shí)間貫穿整個(gè)2011年可能性很大，甚至有可能延續(xù)到2012年第二季度的判斷，養(yǎng)殖升溫及高景氣必然帶動飼料需求上升，所以看好飼料行業(yè)2011年的增長。
“由于高豬價(jià)刺激，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄仔豬、母豬的積極性非常高，而這意味著飼料需求將會逐漸恢復(fù)并不斷放量，時(shí)間大概將持續(xù)一年左右，因此飼料行業(yè)景氣度開始提升，可值得關(guān)注，但要注意的是，從整個(gè)飼料行業(yè)看，由于其進(jìn)入門檻低、競爭激烈，毛利率也比較低，故應(yīng)該選擇具有一定技術(shù)含量和壁壘、或是具備規(guī)模生產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)鏈較為完整的上市公司，競爭優(yōu)勢明顯，能充分分享行業(yè)景氣度的升溫。”光大證券分析師彭偉表示道。個(gè)股方面，大北農(nóng)、海大集團(tuán)、新希望、金新農(nóng)、正邦科技等上市公司可值得關(guān)注。
此外，去年糧價(jià)的大幅上漲提高了來年種植戶的積極性，促使了相關(guān)種子的銷售量增加，且糧價(jià)上漲也增強(qiáng)了種糧農(nóng)民對種子價(jià)格上漲的承受能力，并為種子提價(jià)打開空間。“今年以來，一些中小盤的農(nóng)業(yè)股跌幅較大，隨著下半年大盤環(huán)境的好轉(zhuǎn)，以隆平高科、登海種業(yè)為代表的種子股可能面臨一定的機(jī)會，畢竟種子業(yè)是促進(jìn)整個(gè)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的開端，也是國家政策大力支持的對象，且本身科技含量也比較高，故可值得關(guān)注。”愛建證券農(nóng)業(yè)行業(yè)分析師吳正武表示道。故種植行業(yè)龍頭公司可值得關(guān)注，比如敦煌種業(yè)、隆平高科、大北農(nóng)等相關(guān)個(gè)股。
雖然國家統(tǒng)計(jì)局未公布CPI籃子的具體分項(xiàng)權(quán)重，但多數(shù)主流機(jī)構(gòu)對豬肉在CPI中的權(quán)重判斷為略高于3%。2011年5月份CPI同比增長5.5%，而5、6月份豬肉價(jià)同比增長將達(dá)40%至50%，若根據(jù)3%的權(quán)重計(jì)算，豬肉價(jià)格將對5、6月份CPI的貢獻(xiàn)同比增長1.2%至1.5%。因此，豬肉價(jià)格上漲對CPI的貢獻(xiàn)可謂居功甚偉。而在A股市場上，以豬肉為代表的養(yǎng)殖板塊也順勢走出一波絢麗的行情。
“由于豬肉養(yǎng)殖行業(yè)具有獨(dú)立周期，故價(jià)格上漲態(tài)勢還將持續(xù)下去，將會增厚相關(guān)公司業(yè)績；另外，由于受替代作用影響，禽肉價(jià)格也將維持高位。整個(gè)養(yǎng)殖行業(yè)景氣度將延續(xù)到四季度，故可值得關(guān)注。”吳正武表示道。據(jù)悉，這幾個(gè)月以來，生豬價(jià)格屢創(chuàng)新高，豬肉價(jià)格繼續(xù)上漲，均處于2008年以來的次高水平。因此，海通證券表示，養(yǎng)殖行業(yè)景氣度不斷提升，有望維持至明年春節(jié)，并預(yù)計(jì)養(yǎng)殖類上市公司的半年報(bào)業(yè)績將延續(xù)一季度靚麗的表現(xiàn)。且一季報(bào)中已有不少上市公司預(yù)期了半年報(bào)不錯(cuò)的增長，不排除有超預(yù)期的可能性。養(yǎng)殖板塊可謂是農(nóng)業(yè)板塊中業(yè)績增長確定性強(qiáng)，增長快的子行業(yè)。
中郵證券對上述觀點(diǎn)表示贊同，表示9月以后隨著消費(fèi)旺季到來，生豬價(jià)格將出現(xiàn)年內(nèi)新高點(diǎn)。此外，雞肉價(jià)格也呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的態(tài)勢。鑒于生豬價(jià)格全年景氣以及雞肉和豬肉的比價(jià)效應(yīng)，畜牧養(yǎng)殖行業(yè)可值得看好。德邦證券農(nóng)林牧漁研究小組也指出，在相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上漲推動下，畜禽養(yǎng)殖景氣度持續(xù)向上，其板塊股價(jià)也有反復(fù)活躍的機(jī)會。未來農(nóng)林牧漁板塊的投資機(jī)會，主要可能發(fā)生有大規(guī)模擴(kuò)張計(jì)劃和執(zhí)行力，致力于打造全產(chǎn)業(yè)鏈的畜牧養(yǎng)殖類上市公司?？申P(guān)注圣農(nóng)發(fā)展、雛鷹農(nóng)牧、益生股份、民和股份等相關(guān)上市公司。
“下游深加工也是受益通脹的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，因?yàn)樯罴庸ば袠I(yè)對外有一定的議價(jià)能力，且部分上市公司不僅在下游具有一定的產(chǎn)品議價(jià)能力，在上游也擁有自己的資源優(yōu)勢，可以較為輕松地將原料上漲所帶來的成本壓力轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)終端。可以說，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲有利于農(nóng)業(yè)深加工上市公司，可以通過成本的轉(zhuǎn)嫁而獲得更高的盈利預(yù)期。”中投證券一位行業(yè)分析師表示道。
據(jù)他介紹，終影響農(nóng)產(chǎn)品深加工類上市公司利潤的是產(chǎn)成品和原料價(jià)格上漲之間的差額。原料的漲價(jià)導(dǎo)致成本上升，但產(chǎn)品價(jià)格漲幅高于原料的話，說明公司有能力將成本的上升完全轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，能充分從通脹中受益。“從農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，越是產(chǎn)業(yè)鏈向后推移，利潤率就越高，即初級產(chǎn)品的毛利率低于深加工產(chǎn)品的毛利率。而且農(nóng)業(yè)下游企業(yè)集中度高，有的企業(yè)控制20%甚至更高的市場份額，有很強(qiáng)的定價(jià)權(quán)。因此，在某種程度講，深加工行業(yè)受益農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)程度大。”上述中投證券分析師補(bǔ)充道。
