紡織業(yè)危機(jī)并存棉花中期或現(xiàn)升機(jī)
2011/6/22 8:45:06
由于本年度國(guó)際棉花市場(chǎng)整體供求形勢(shì)依然偏緊，國(guó)內(nèi)新年度棉花受到糧棉爭(zhēng)地和種植成本提高的影響，市場(chǎng)短線調(diào)整空間相對(duì)有限；相反，隨著消費(fèi)逐步轉(zhuǎn)好、弱勢(shì)美元帶來的全球大宗商品市場(chǎng)處在高位，這將給低迷的棉價(jià)帶來“升機(jī)”，中期孕育較好買進(jìn)機(jī)會(huì)。
在國(guó)際棉花市場(chǎng)大幅走低的影響下，國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)震蕩回落，遠(yuǎn)期合約CF1201考驗(yàn)23500元/噸一帶支撐。加上現(xiàn)貨市場(chǎng)棉花消費(fèi)偏淡，紗價(jià)逐步下跌，棉花市場(chǎng)“空氣”彌漫；但筆者認(rèn)為：由于本年度國(guó)際棉花市場(chǎng)整體供求形勢(shì)依然偏緊，國(guó)內(nèi)新年度棉花受到糧棉爭(zhēng)地和種植成本提高的影響，市場(chǎng)短線調(diào)整空間相對(duì)有限；相反，隨著消費(fèi)逐步轉(zhuǎn)好、弱勢(shì)美元帶來的全球大宗商品市場(chǎng)處在高位，這將給低迷的棉價(jià)帶來“升機(jī)”，中期孕育較好買進(jìn)機(jī)會(huì)，下半年有望風(fēng)云再起，重新步入震蕩上行通道。
6月14日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布5月份各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，CPI再創(chuàng)新高，達(dá)到5.5%，同比漲幅創(chuàng)下近34個(gè)月來新高。
由于5月份以來，長(zhǎng)江中下游地區(qū)罕見干旱以及隨后的旱澇急轉(zhuǎn)直下，導(dǎo)致蔬菜、水果價(jià)格大幅上漲，同時(shí)肉蛋禽價(jià)格繼續(xù)震蕩走高，因此5月份食品價(jià)格同比上漲11.7%，對(duì)CPI上漲的“貢獻(xiàn)”達(dá)到63.6%。
國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格受此影響，也呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，除了棉花價(jià)格較年初跌幅超過25%以外，其他白糖 、豆類、油脂回調(diào)幅度不足10%，這些都表明在流動(dòng)性過剩情況下，人們對(duì)通脹的預(yù)期加上偏緊的農(nóng)產(chǎn)品供給，均讓價(jià)格始終處在強(qiáng)勢(shì)之中。
今年以來，國(guó)家為了抑制高通脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的不利影響，年內(nèi)多次提高存款準(zhǔn)備金率和加息。截至日前，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率高達(dá)21.5個(gè)百分點(diǎn)，一年期存貸款利率高達(dá)3.25%。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)和大宗商品市場(chǎng)的表現(xiàn)看，可以說宏觀調(diào)控政策取得了一定效果，前期價(jià)格過快上漲的趨勢(shì)得到一定程度遏制。但國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)言人盛來運(yùn)認(rèn)為，“對(duì)物價(jià)形勢(shì)還要保持警惕。從當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期來看，物價(jià)上漲壓力仍然比較大。”
導(dǎo)致大宗商品尤其農(nóng)產(chǎn)品長(zhǎng)期處在高位主要有兩方面原因：一是進(jìn)口成本提高導(dǎo)致的輸入性通脹難以避免；二是國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本提高引起種植成本提高，而頻發(fā)的災(zāi)害性氣候?qū)е庐a(chǎn)量不確定，加劇了像棉花等農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)短缺的憂慮，而相對(duì)寬松的貨幣政策容易點(diǎn)燃做多的熱情。因此，即使國(guó)家加大宏觀調(diào)控力度和實(shí)施偏緊的貨幣政策，大宗商品市場(chǎng)仍將維持強(qiáng)勢(shì)。
6月10日美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）公布的月度棉花市場(chǎng)報(bào)告預(yù)計(jì)2010/11年度全球棉花產(chǎn)量2488.3萬(wàn)噸，較5月調(diào)減6.8萬(wàn)噸；消費(fèi)2515萬(wàn)噸，調(diào)減21.8萬(wàn)噸；進(jìn)出口貿(mào)易量782萬(wàn)噸，調(diào)減23萬(wàn)噸；期末庫(kù)存941.5萬(wàn)噸，調(diào)增15.8萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比為37.4%。
2011/12年度數(shù)據(jù)方面，預(yù)計(jì)新年度產(chǎn)量2694.7萬(wàn)噸，調(diào)減20.8萬(wàn)噸，消費(fèi)量2589.9萬(wàn)噸，調(diào)減12萬(wàn)噸；進(jìn)出口貿(mào)易量858萬(wàn)噸，調(diào)減9.8萬(wàn)噸；期末庫(kù)存1050.6萬(wàn)噸，調(diào)增7.1萬(wàn)噸；庫(kù)存消費(fèi)比上升至40.57%。在高棉價(jià)的刺激下，本年度全球棉花市場(chǎng)出現(xiàn)了種植面積增加的趨勢(shì)。
不過，由于主產(chǎn)國(guó)美國(guó)今年5月份以來種植期間異常干旱，導(dǎo)致美國(guó)在6月份報(bào)告中下調(diào)了2011/12年度美國(guó)棉花產(chǎn)量。因?yàn)?月初南部棉花種植帶大部分地區(qū)出現(xiàn)持續(xù)不退的旱情。
美國(guó)2011/12年度棉花產(chǎn)量目前預(yù)計(jì)為1700萬(wàn)包，較5月初步預(yù)測(cè)下100萬(wàn)包，因?yàn)樵黾拥姆N植面積將因?yàn)楦珊禍p產(chǎn)所部分抵消。如占美國(guó)種植面積一半的德州，由于當(dāng)?shù)馗珊禒顩r嚴(yán)重，本年度降雨量大大低于往年同期水平，這將直接影響未來的產(chǎn)量。
而全球棉花市場(chǎng)供應(yīng)大大依賴于美棉增產(chǎn)，像中國(guó)本年度預(yù)計(jì)消費(fèi)在1050萬(wàn)噸~1100萬(wàn)噸左右，按照2010/11年度棉花產(chǎn)量594萬(wàn)噸計(jì)算（即使按照中國(guó)棉花協(xié)會(huì)公布的樂觀數(shù)據(jù)654萬(wàn)噸計(jì)算），同期進(jìn)口近300萬(wàn)噸，國(guó)儲(chǔ)環(huán)節(jié)60萬(wàn)噸左右，加上PTA對(duì)棉花替代100萬(wàn)噸，2011/12年度期末庫(kù)存也將在150萬(wàn)噸以內(nèi)，整體庫(kù)存消費(fèi)比在15%以內(nèi)，市場(chǎng)整體供求偏緊格局延續(xù)。
一旦美棉產(chǎn)量由于干旱沒有達(dá)到預(yù)期的1700萬(wàn)包，而印度在本年度繼續(xù)對(duì)棉花出口設(shè)限，那么我國(guó)棉花供求缺口更凸顯。即使全球棉花增產(chǎn)成為現(xiàn)實(shí)，由于國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格相差很大，進(jìn)口以后貼水近4000元也讓貿(mào)易商進(jìn)口意愿不強(qiáng)。
雖然按照經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，過高價(jià)格會(huì)刺激棉花種植生產(chǎn)，但由于棉花種植誤工費(fèi)力，加上糧棉爭(zhēng)地影響，實(shí)際棉花種植面積增加幅度有限。
按照中國(guó)棉花協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至5月底，2011年全國(guó)棉花種植面積同比增加4.9%，這個(gè)結(jié)果較4月份監(jiān)測(cè)結(jié)果高了0.9%，但是比3月份的意向面積有所減少，當(dāng)時(shí)全國(guó)植棉意向面積是增加7.8%。因?yàn)閺?月份起，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格就開始震蕩走低，相關(guān)機(jī)構(gòu)的調(diào)查顯示，價(jià)格上漲造成棉花種植面積增加的幅度小于棉花價(jià)格下跌引起種植面積減少的幅度。因此隨著棉花價(jià)格回落，同期玉米、水稻低保護(hù)價(jià)都在上漲，農(nóng)民大量種植棉花積極性受到挫傷。中國(guó)棉花協(xié)會(huì)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示種植情況并不樂觀。
從5月份棉花長(zhǎng)勢(shì)看，全國(guó)棉花出苗情況比較好，棉花發(fā)育整體良好。但今年5月份以來南方的干旱以及隨后的旱澇急轉(zhuǎn)還是給長(zhǎng)江中下游棉花生長(zhǎng)造成一定影響，整體出苗期較往年晚了近10天，苗株發(fā)育受到一定影響。有些地區(qū)棉花生長(zhǎng)遭遇病蟲害，主要發(fā)生的病害是枯萎和苗病，雖然它只占整個(gè)面積的12%以上，但是對(duì)棉花生產(chǎn)也有一定的影響；主要的害蟲是棉蚜等，總體影響有限。
今年整體植棉成本面臨上升。拋開勞動(dòng)力成本上漲不說，今年農(nóng)資價(jià)格上漲明顯。
農(nóng)資價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲的態(tài)勢(shì)，包括農(nóng)膜、柴油、尿素、過磷酸鈣、氯化鉀、復(fù)合肥。據(jù)粗略估算，每畝棉田農(nóng)資成本上漲80~120元不等，按照500斤籽棉計(jì)算，籽棉每斤折合成本0.2元/斤。
按照往年每畝田種植成本1200元計(jì)算，今年扣除勞動(dòng)力成本，籽棉收購(gòu)價(jià)格保底在2.6元/斤，而每畝棉田將費(fèi)工30天~45天左右，如果每個(gè)勞動(dòng)力每天工資45元左右，成本在1500元左右。
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