中國通脹管理依然面臨諸多方面壓力和挑戰(zhàn)
2011/5/23 8:57:07
中國當(dāng)前依然高企的通脹水平及管理依然面臨著來自多方面的壓力和挑戰(zhàn)。
19日，陸家嘴論壇“浦江夜話”期間，多位經(jīng)濟(jì)界知名人士在一場主題為“貨幣政策、物價(jià)水平和流動性管理”討論中認(rèn)為，除了來自于美國寬松貨幣政策的外部影響外，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整也將給未來通脹帶來壓力，而新形勢下，通脹預(yù)期的管理也產(chǎn)生了新的內(nèi)涵。
美國斯坦福大學(xué)威廉·伊貝爾國際經(jīng)濟(jì)學(xué)教授羅納德·麥金農(nóng)認(rèn)為，美國寬松貨幣政策導(dǎo)致包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體通脹水平的上升。在美元資產(chǎn)利息率接近零的情況下，大量資金流入中國，熱錢的流入加上保持匯率穩(wěn)定的義務(wù)給中國的貨幣政策執(zhí)行帶來難度。
“從根本上來說，美國的利息率太低。”麥金農(nóng)認(rèn)為，現(xiàn)在大部分國家仍然還是盯住美元，所以美國的利率政策、貨幣政策非常關(guān)鍵，會影響到其他各國的通貨膨脹。
不過，麥金農(nóng)認(rèn)為，美國的這種零利率是雙輸政策，既造成了全球的通貨膨脹，也破壞了美國金融中介體系，造成了銀行體系的貸款縮減。
中國的通脹另一個(gè)壓力來自于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。“2011年對于中國來說是一個(gè)很有意義的轉(zhuǎn)折年，從今以后中國經(jīng)濟(jì)真正意義上的結(jié)構(gòu)調(diào)整開始了。”摩根士丹利中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶說，調(diào)結(jié)構(gòu)的背后意味著經(jīng)濟(jì)增長將越來越多地從可貿(mào)易部門的拉動變?yōu)椴豢少Q(mào)易部門的拉動，這個(gè)過程必然產(chǎn)生比較高的通脹水平。
“正是因?yàn)橥ㄘ浥蛎浀念A(yù)期管理處在從傳統(tǒng)狀況向現(xiàn)在狀況的變化過程之中，貨幣政策理念也要有所改變。”中國人民銀行研究局副局長汪小亞說。
汪小亞認(rèn)為，在傳統(tǒng)的預(yù)期管理思維下，貨幣政策作為一種工程性的問題，比如強(qiáng)調(diào)貨幣政策、強(qiáng)調(diào)通貨膨脹與失業(yè)率之間的選擇和平衡問題。而現(xiàn)在的預(yù)期管理理念中，貨幣政策更是一個(gè)策略性的問題，用一種工具或者用一些綜合政策來影響居民對于通脹的預(yù)期。
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