央企進(jìn)入中國(guó)造紙業(yè)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)集中化階段
2011/5/9 17:03:40
在中國(guó)的商業(yè)版圖中，任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)有央企進(jìn)駐，都不會(huì)被簡(jiǎn)單地認(rèn)為是一次“攪局”。因?yàn)檠肫筇烊坏叵碛姓吆唾Y源上的優(yōu)勢(shì)，它也應(yīng)該或注定是整個(gè)行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。
中國(guó)紙業(yè)投資總公司(下稱(chēng)“中國(guó)紙業(yè)”)也曾面臨這樣的境況，2005年它進(jìn)入完全陌生的造紙行業(yè)時(shí)，企業(yè)名稱(chēng)還是“中國(guó)物資開(kāi)發(fā)投資總公司(下稱(chēng)"中物投")”。而從無(wú)到有，到由小變大，它只用了五年時(shí)間，乍一看這又是一個(gè)央企壟斷型行業(yè)的雛形。
的確，中國(guó)的造紙業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)產(chǎn)業(yè)集中化的階段。從上世紀(jì)90年代的一萬(wàn)多家造紙企業(yè)，到2007年時(shí)，已變成了3000多家，而在2011年底，又將消失一大部分。企業(yè)之間的并購(gòu)越來(lái)越頻繁，但這其中，引入注目的還是有央企背景的中國(guó)紙業(yè)和中國(guó)冶金。它們比行業(yè)老大玖龍紙業(yè)晚了10年，而如今一個(gè)從南收到北，一個(gè)從北收到南，咄咄逼人的勢(shì)頭讓整個(gè)行業(yè)膽寒。
2005年是個(gè)節(jié)點(diǎn)，中國(guó)紙業(yè)的母公司誠(chéng)通集團(tuán)正式被國(guó)務(wù)院國(guó)資委確定為國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司試點(diǎn)單位，主要職責(zé)就是推進(jìn)央企的改革和重組。而1988年成立的中物投自然是其主力之一，當(dāng)時(shí)的中物投主要業(yè)務(wù)就是短線(xiàn)物資開(kāi)發(fā)投資基金，給一些國(guó)有大中型企業(yè)提供技術(shù)改造資金，用于生產(chǎn)進(jìn)口替代產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)在小十個(gè)行業(yè)的近百家企業(yè)都有投資。
而在2000年之后，這個(gè)模式遇到了瓶頸。之前的業(yè)務(wù)屬于債務(wù)性投資，收取利息或產(chǎn)品補(bǔ)償，但快速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)使得投資方式越來(lái)越長(zhǎng)線(xiàn)化。中物投的定位就發(fā)生了偏差，一方面資源被長(zhǎng)期占用，流動(dòng)性很差，而另一方面，由于投資面過(guò)寬，在企業(yè)里的話(huà)語(yǔ)權(quán)很小。眼看著自己投資的一些國(guó)企資不抵債，中物投這種模式已走不下去。2002年中物投開(kāi)始醞釀轉(zhuǎn)型。
在央企重組大幕拉開(kāi)之時(shí)，中物投選擇以紙業(yè)為切入點(diǎn)并不意外。因?yàn)?989年，中物投投資了佛山的華新包裝，雖然股權(quán)特別少，只有6%，但其中有不少像利樂(lè)(飲料包裝供貨商)這樣的將來(lái)成為重要業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的優(yōu)質(zhì)資源。當(dāng)時(shí)華新包裝的大股東佛山市政府想籌集資金退出，找到了中物投。因?yàn)槭畮啄甑暮献麝P(guān)系，回報(bào)一直不錯(cuò)，中物投就決定整體收購(gòu)。2005年，雙方簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，中物投擁有了第一家控股的紙業(yè)上市公司。
但華新包裝的資產(chǎn)額只有20多億元，九成都是紙業(yè)資產(chǎn)，而且效益不好。15萬(wàn)噸規(guī)模在行業(yè)里排在50名外，缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。這讓中物投很困惑，這能否成為轉(zhuǎn)型的附著點(diǎn)?一方面，從投資到實(shí)業(yè)，人員和管理的跨度會(huì)很大，另一方面，華新包裝的規(guī)模并不足以承載中物投的全部資源。
這個(gè)困惑持續(xù)了兩年，直到2007年誠(chéng)通集團(tuán)開(kāi)始梳理集團(tuán)戰(zhàn)略，中物投才有了一個(gè)比較初步的定位。“我們考察了很多項(xiàng)目，利樂(lè)是一個(gè)不錯(cuò)的盈利項(xiàng)目，我們嘗試著去做利樂(lè)的原紙供應(yīng)商，所以就把目標(biāo)定為附加值較高的液體包裝紙和食品包裝紙板。”那個(gè)階段，童來(lái)明的工作重心就是尋找各個(gè)地區(qū)的液包紙生產(chǎn)線(xiàn)，“起初甚至找過(guò)煙臺(tái)一條停了好多年的生產(chǎn)線(xiàn)，還有包括河南的一個(gè)紙廠(chǎng)，后才陰差陽(yáng)錯(cuò)的找到了紅塔仁恒。”但這個(gè)談判過(guò)程很復(fù)雜，管理方對(duì)中物投的模式并不認(rèn)可，直到童來(lái)明找到了股東方，雙方才有了初步的意向，“它們是做煙的企業(yè)，本身就想放棄做紙這一塊，而我們又急缺。再加上它們也是國(guó)企背景，雙方的重組還是很順暢。”
這時(shí)已經(jīng)是2009年了，中物投擁有的紙業(yè)資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到了60億元，它甚至已經(jīng)形成了一條簡(jiǎn)單的產(chǎn)業(yè)鏈。但新的困惑又來(lái)了，華新包裝的上市股票“粵華包B”只是一只B股，多年的投資經(jīng)驗(yàn)讓童來(lái)明意識(shí)到中物投要想在紙業(yè)做大做強(qiáng)，必須要打通資本市場(chǎng)。于是，他開(kāi)始嘗試收購(gòu)A股上市公司冠豪高新(600433,股吧)。在收購(gòu)紅塔仁恒不久，中物投便收購(gòu)了湛江冠龍紙業(yè)進(jìn)入了特種紙領(lǐng)域。緊接著，2009年年底就完成了對(duì)冠豪高新的控股。
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