隨著近幾年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”成功，大批基礎(chǔ)工程、基礎(chǔ)設(shè)施的興建，以及房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的“復(fù)蘇”和汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，建筑建材行業(yè)作為與它們息息相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，已經(jīng)步入了一個(gè)較快的發(fā)展時(shí)期，重新走上了穩(wěn)定的發(fā)展道路。
利潤(rùn)持續(xù)環(huán)比增長(zhǎng)股占21.65%
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心與WIND資訊新統(tǒng)計(jì)，建筑建材（申萬(wàn)一級(jí)）行業(yè)今年第二、三季度歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)環(huán)比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的公司有19只，占該行業(yè)97只個(gè)股的19.59%，排在全部行業(yè)第二、三季度環(huán)比增長(zhǎng)股占比第六位。今年前三季度，建筑建材行業(yè)實(shí)現(xiàn)每股收益0.3037元、每股凈資產(chǎn)3.6591元、每股營(yíng)業(yè)總收入9.3254元、每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-0.1196元、凈資產(chǎn)收益率為8.75%；以10月29日收盤價(jià)計(jì)算，建筑建材板塊動(dòng)態(tài)市盈率為22.86（行業(yè)數(shù)據(jù)均為加權(quán)平均所得）。
第二、三季度歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)的50家公司分別為（按第二、三季度環(huán)比增幅合計(jì)數(shù)排序）：東方雨虹、冀東水泥、東方園林、青松建化、偉星新材、金螳螂、洪濤股份、棟梁新材、亞泰集團(tuán)、海螺水泥、宏潤(rùn)建設(shè)、瑞泰科技、塔牌集團(tuán)、國(guó)統(tǒng)股份、南玻A、中海油服、中國(guó)海誠(chéng)、雅致股份、國(guó)棟建設(shè)。
偉星新材以及排名在其之前的個(gè)股，歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)第二、三季度環(huán)比增長(zhǎng)合計(jì)數(shù)均高于100%。其中，東方雨虹是第三季度較一季度凈利潤(rùn)增幅高的個(gè)股，今年二季度環(huán)比增長(zhǎng)2616.72%、三季度環(huán)比增長(zhǎng)10.67%；2010年三季報(bào)披露，預(yù)計(jì)2010年度凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)幅度為：40%-50%，上年同期凈利潤(rùn)：7318.56萬(wàn)元。業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因說明：隨著公司銷售收入的增長(zhǎng)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相應(yīng)有所提高。
排名第二的是冀東水泥，今年二季度環(huán)比增長(zhǎng)1599.02%、三季度環(huán)比增長(zhǎng)8.46%；2010年三季報(bào)披露，本期營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用同比分別增加64%、68%、74%、57%，主要原因：加強(qiáng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，生產(chǎn)運(yùn)行水平穩(wěn)步提升，在建項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，產(chǎn)銷量增加；同時(shí)加強(qiáng)內(nèi)部管控，努力降本增效，成本費(fèi)用率同比降低1.35個(gè)百分點(diǎn)。
排名第三的是東方園林，今年二季度環(huán)比增長(zhǎng)901.36%、三季度環(huán)比增長(zhǎng)5.23%；2010年三季報(bào)披露，預(yù)計(jì)2010年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)幅度為：200%~240%；2009年度凈利潤(rùn)8373.17萬(wàn)元；業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因：2010 年公司在強(qiáng)化管理的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了規(guī)模化發(fā)展，公司業(yè)務(wù)拓展順利，合同履行情況良好。以上業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)未考慮期權(quán)費(fèi)用。
四季度三大子行業(yè)漂亮開局
在水泥行業(yè)，全年大消費(fèi)旺季已然來(lái)臨，同時(shí)在節(jié)能減排拉閘限電與落后產(chǎn)能淘汰雙重因素刺激下，水泥價(jià)格快速上漲，四季度實(shí)現(xiàn)漂亮開局。無(wú)論是漲價(jià)時(shí)間還是上漲幅度均超市場(chǎng)預(yù)期，目前全國(guó)水泥均價(jià)已超過前期高點(diǎn)。隨著11月份的臨近，北方地區(qū)逐漸步入冬季，南方地區(qū)則進(jìn)入年末趕工期的巨量消費(fèi)階段，旺季下半場(chǎng)即將拉開序幕。預(yù)計(jì)拉閘限電、落后產(chǎn)能淘汰、保障房建設(shè)、建材下鄉(xiāng)試點(diǎn)、“十一五”趕工期等因素將繼續(xù)改善四季度供需狀況，旺季下半場(chǎng)行情仍值得期待。
據(jù)中信證券測(cè)算，2011年上半年水泥新投產(chǎn)產(chǎn)能將達(dá)5000-7000萬(wàn)噸，而下半年新建生產(chǎn)線投產(chǎn)產(chǎn)能將大幅減少，大約為1000萬(wàn)噸左右，而2011年落后產(chǎn)能淘汰量預(yù)計(jì)均將達(dá)到1億噸，不過很可能集中在下半年，因此即使2011年需求增長(zhǎng)預(yù)期將達(dá)到1.1億噸左右，考慮到今年新投產(chǎn)的產(chǎn)能明年上半年開始完全發(fā)揮，明年上半年行業(yè)供需不宜過分樂觀，但明年下半年開始行業(yè)供需狀況將得以顯著改善。
在玻璃行業(yè)，我國(guó)對(duì)建筑節(jié)能相關(guān)規(guī)范執(zhí)行力度日益嚴(yán)厲，隨著“低碳試點(diǎn)”的逐步推進(jìn)，建筑節(jié)能政策于近期或有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，勢(shì)必將推動(dòng)以LOW-E鍍膜玻璃為代表的節(jié)能玻璃的大規(guī)模推廣；新能源振興規(guī)劃預(yù)期有望于近期正式出臺(tái)，這無(wú)疑將對(duì)新能源相關(guān)玻璃企業(yè)形成實(shí)質(zhì)性利好。
同時(shí)，在以節(jié)能減排為核心的“低碳經(jīng)濟(jì)”逐漸成為主旋律的大環(huán)境下，節(jié)能及新能源相關(guān)新材料將迎來(lái)快速發(fā)展期，中信證券看重在各細(xì)分子行業(yè)中的“低碳經(jīng)濟(jì)”與“新能源”之集大成者。
據(jù)本報(bào)記者掌握的資料，六部委發(fā)布通告，山東、寧夏開展建材下鄉(xiāng)試點(diǎn)，積極探索節(jié)能、抗震等其他建材下鄉(xiāng)的可行性。長(zhǎng)江證券對(duì)此認(rèn)為，隨著“建材下鄉(xiāng)”步入實(shí)施階段，這將有利于行業(yè)估值提升。其一，試點(diǎn)政策標(biāo)志著“建材下鄉(xiāng)”政策開始步入實(shí)施階段；其二，建材下鄉(xiāng)將形成新的水泥等建材需求增量；其三，建材下鄉(xiāng)將提升目前水泥等建材行業(yè)估值。
快速發(fā)展助推建材股機(jī)會(huì)
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，水泥行業(yè)已然進(jìn)入全年大消費(fèi)旺季，水泥價(jià)格快速上漲，四季度實(shí)現(xiàn)漂亮開局。無(wú)論是漲價(jià)時(shí)間還是上漲幅度均超預(yù)期，目前全國(guó)水泥均價(jià)已超過前期高點(diǎn)。隨著11月份的臨近，北方地區(qū)逐漸步入冬季，南方地區(qū)則進(jìn)入年末趕工期巨量消費(fèi)階段，旺季下半場(chǎng)即將拉開序幕。預(yù)計(jì)拉閘限電、落后產(chǎn)能淘汰、保障房建設(shè)、建材下鄉(xiāng)試點(diǎn)、“十一五”趕工期等因素將繼續(xù)改善四季度供需狀況。
中信證券在四季度建材行業(yè)策略中認(rèn)為，繼續(xù)把握水泥行業(yè)旺季投資機(jī)會(huì)。近期在保障性住房、落后產(chǎn)能淘汰、支持行業(yè)兼并重組及區(qū)域振興規(guī)劃等利好政策刺激下，水泥股估值得以修復(fù)，估值區(qū)間已提升至15一20倍，樂觀情況下四季度水泥股估值可上探至20一25倍。同時(shí)基于對(duì)今年四季度特別是明后年水泥行業(yè)景氣走向的綜合判斷，建議目前階段可繼續(xù)把握水泥行業(yè)旺季投資機(jī)會(huì)，繼續(xù)重點(diǎn)推薦海螺水泥、冀東水泥、祁連山和天山股份等。
同時(shí)，玻璃行業(yè)繼續(xù)看好“建筑節(jié)能”和“新能源”雙主題。我國(guó)對(duì)建筑節(jié)能相關(guān)規(guī)范執(zhí)行力度日益嚴(yán)厲，隨著“低碳試點(diǎn)”的逐步推進(jìn)，建筑節(jié)能政策于近期或有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，勢(shì)必將推動(dòng)以LOW-E鍍膜玻璃為代表的節(jié)能玻璃的大規(guī)模推廣；新能源振興規(guī)劃預(yù)期有望于近期正式出臺(tái)，這無(wú)疑將對(duì)新能源相關(guān)玻璃企業(yè)形成實(shí)質(zhì)性利好。綜上所述，在新能源、節(jié)能領(lǐng)域快速拓展的中航三鑫等公司的中長(zhǎng)期投資價(jià)值值得看好。
新型建材及非金屬新材料行業(yè)應(yīng)關(guān)注“低碳經(jīng)濟(jì)”與“新能源”集大成者。在以節(jié)能減排為核心的“低碳經(jīng)濟(jì)”逐漸成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展主旋律的大環(huán)境下，節(jié)能及新能源等“新興產(chǎn)業(yè)”將迎來(lái)快速發(fā)展期。推薦符合兩大發(fā)展主題且具備良好成長(zhǎng)性的中材科技與北新建材等。
招商證券指出進(jìn)入四季度后，各行業(yè)、各地區(qū)“十二五規(guī)劃”陸續(xù)出臺(tái)，和建材相關(guān)的主題有節(jié)能、光伏、風(fēng)電、循環(huán)經(jīng)濟(jì)等，主要集中在節(jié)能玻璃、太陽(yáng)能玻璃、復(fù)合材料、石膏板等方面。相關(guān)的企業(yè)有南玻A、中航三鑫、中國(guó)玻纖、中材科技、北新建材等。同時(shí)長(zhǎng)期看好家裝水管行業(yè)龍頭偉星新材的發(fā)展前景。
